El Max Pain es el nivel de precios en el que el mayor número de opciones expirará sin valor.
Las fuerzas del mercado tienden a conducir el precio de los activos subyacentes hacia el punto Max Pain en las fechas próximas al vencimiento de las opciones.
En el artículo de hoy veremos por qué es importante este concepto del Max Pain y en qué puede afectar a Bitcoin.
¿Qué es el Max Pain?
El precio máximo de dolor, o “Max Pain”, es el precio de ejercicio (strike) con la mayoría de los contratos de puts y calls abiertos y, a su vez, es el precio en el que la mayor parte de tenedores de opciones tendrían pérdidas financieras al vencimiento.
La otra cara de la moneda es que en este precio de ejercicio los vendedores de opciones pagarán la cantidad más baja a los compradores de opciones si el precio expirara allí.
La teoría de Max Pain sugiere que los vendedores de opciones cubrirán los contratos de opciones que han negociado. En el caso del creador de mercado, la cobertura se hace para permanecer Delta (δ) neutral (Delta (δ) y Gamma (ɣ) hedging)
A medida que se acerca el vencimiento de las opciones, los vendedores de opciones tratarán de comprar o vender el activo subyacente para llevar el precio hacia un precio de cierre que sea rentable para ellos, o al menos para cubrir sus pagos a los tenedores de opciones.
Los vendedores de calls venden el subyacente para bajar el precio del mismo y los vendedores de puts compran el subyacente para subirlo. El Max Pain strike existe en un algún punto intermedio de esta lucha.
Para conocer cómo calcular el nivel Max Pain y ver una definición más en profundidad, os dejamos el link a un artículo de Investopedia donde viene explicado de forma clara.
Asimismo, y antes de pasar a lo siguiente, si quieres aprender los conceptos básicos sobre las opciones financieras, te recomendamos estos dos artículos de nuestro blog:
Bitcoin y Max Pain
Cuanto mayor sea el Open Interest de un activo, en mayor medida tendrá impacto en el precio del activo subyacente.
El mercado de opciones sobre Bitcoin ha experimentado un crecimiento exponencial desde 2020. Aumenta en términos nominales pero también con respecto al mercado spot y de futuros.
El mercado de derivados sobre Bitcoin ya tiene claramente el poder suficiente para influir en el precio del spot.
A día de hoy, podemos decir que el mercado de opciones del BTC presenta un peso muy significativo y relevante. Esto se acentúa más aún en fechas cercanas a vencimientos con grandes nominales, como en el caso que nos ocurre ahora, con vencimiento del 26/03/2021.
A medida que el mercado de opciones crece, la presión en torno al nivel Max Pain es cada vez más evidente y sobre todo en fechas cercanas a grandes vencimientos.
El Max Pain level (MP) para el vencimiento del 26 de Marzo 2021 es 44k. Esto no significa que el mercado obligatoriamente se moverá a ese nivel, pero sí podemos afirmar que el viernes esta potencial presión vendedora remitirá.
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1 comentario
Edu · 26/03/2021 a las 17:51
Pues lo habéis clavado