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Si estás leyendo este artículo, probablemente ya conozcas bastante sobre Bitcoin, la reina de las criptomonedas.

Bitcoin es una divisa digital que destaca por muchos aspectos, y su revolucionaria política monetaria es uno de ellos.

La alternativa a los bancos centrales

Bitcoin Deflacionario

Bitcoin se creó, entre otras cosas, como una alternativa a las políticas inflacionarias de los bancos centrales.

Decidió apostar por un modelo deflacionario, en el cual la cantidad de Bitcoin producido disminuye a medida que pasa el tiempo (con cada Halving) hasta que alcanza su supply máximo de 21 millones de monedas. A partir de ese momento, no habría más impresión de bitcoins.

Este modelo ha resultado ser el favorito de muchos entusiastas de las criptomonedas.

Pero lo cierto es que no todas las criptomonedas siguen el mismo modelo. Muchas otras, como Polkadot, Dogecoin o Cosmos, tienen una política inflacionaria. Algunas tienen políticas más agresivas, y otras menos.

Como en todo en la vida, no hay un modelo que sea perfecto. Todo tiene sus pros y sus contras.

Monedas inflacionarias vs deflacionarias

El argumento típico que se suele hacer contra las monedas deflacionarias es que los mineros no tendrían incentivos una vez minado todo el supply, y la red colapsaría (aunque podríamos desmentir este punto). Las monedas inflacionarias resuelven este problema otorgando incentivos perpetuos a los mineros (o stakers en las PoS).

Por el contrario, el argumento que se suele hacer contra las monedas inflacionarias es que su valor no es «real», algo que se solucionaría con un supply máximo. De esta forma, el usuario se asegura que su moneda no perderá valor en el tiempo (al menos respecto a sí misma).

Pero… ¿Y si hubiese una moneda que fuese capaz de esquivar al mismo tiempo los problemas de las monedas inflacionarias y de las deflacionarias y quedarse con lo mejor de ambos sistemas?

Pues la hay, y se llama Ethereum. ¿La mejor política monetaria? ¡Veámoslo!

Política monetaria de Ethereum

Ethereum

Hasta el momento, Ethereum es PoW (Proof of Work) y sin un supply máximo definido. Podríamos decir que es una moneda inflacionaria, aunque lo cierto es que apenas lo ha sido hasta el día de hoy.

No obstante, esta situación puede cambiar por completo.

Ethereum 2.0

Ethereum 2.0

Hace unos meses, Ethereum lanzó el contrato de staking para Eth2. El plan es transformar Ethereum en una PoS (Proof of Stake), mucho más eficiente, rápida y limpia.

Pero, al igual que en todo proyecto PoS, deben existir jugosas recompensas para los stakers que bloquean sus fondos (y se convierten en nodos validadores) con el fin de mantener la red viva.

Recompensas staking ETH 2.0

Si bien es cierto que el modelo de incentivos del staking de Eth2 sigue una curva descendente, que disminuye cuantos más stakers hay, también es cierto que esto dará lugar, a priori, a una mayor inflación respecto a lo que venimos viendo hasta ahora..

Pero tranquilos, que Vitalik Buterin, cofundador y CEO de Ethereum, lo tiene todo pensado. Y la solución pasa por EIP-1559.

Ethereum Improvement Proposal 1559

EIP-1559

EIP-1559 es una actualización prevista para la red de Ethereum y de la que ya hablamos en este hilo de Twitter.

Esta actualización pretende dar un giro radical en el modelo actual de comisiones por transacciones, y con ello conseguir fees más baratas para los usuarios y una reducción progresiva del supply total.

EIP-1559 cambiará el actual modelo de comisiones (estilo subasta) a otro en el cual se establezca una comisión fija por bloque (la ‘base fee’) en función de la demanda de la red. Con esto, Ethereum soluciona el problema de la congestión transitoria, que tanto dolor de cabeza ha dado a los desarrolladores, al provocar fees intolerablemente altos.

Ethereum

Lo más interesante de todo esto es que, tras cada transacción, esa ‘base fee’ se quema (se elimina de la red, disminuyendo el supply total de Ethereum).

¿Y entonces cómo se remunera a los mineros del actual Ethereum (antes de pasar a PoS)?

Al contrario que ahora, los mineros no recibirían ese ‘fee’, sino un ‘miner bribe’ (una especie de propina) fijada en la transacción a modo de incentivo.

Esto es algo que ha molestado a muchos mineros, que consideran que su remuneración será menor.

Sea como sea, el caso es que, con todo esto, Ethereum puede conseguir comisiones más bajas en las transacciones y un sistema potencialmente deflacionario, justo lo que necesita.

Conclusiones

En poco tiempo, estas mejoras disruptivas harán que Ethereum se encuentre en una situación totalmente diferente al del resto de criptomonedas.

Conseguirá un modelo potencialmente deflacionario (con todos los efectos positivos que eso conlleva), y al mismo tiempo podrá dar incentivos suficientes a los stakers para mantener la red viva.

La pregunta del millón

Ahora bien, hay una pregunta fundamental que debemos hacernos, y es: ¿podrá Ethereum con estas mejoras mantener el liderato, o se verá sobrepasada por sus competidores?

Recientemente hemos observado como las fees de Ethereum se han disparado (por la congestión transitoria mencionada anteriormente) y esto ha provocado que muchos protocolos basados en la red de Ethereum hayan visto su actividad afectada.

El caso más notorio es el de los DEX (Decentralized Exchanges) basados en Ethereum, como Uniswap (UNI), cuyas comisiones se han disparado tanto que ha provocado una reducción drástica del volumen de intercambio en los mismos.

Binance DEX

Por si fuera poco, han aparecido competidores basados en otras redes con muchas menores comisiones y más eficientes.

Destaca el caso de la Binance Smart Chain, sobre la cual están creándose varios DEX últimamente. Uno de ellos, Pancake Swap (CAKE), se acaba de convertir en el DEX con mayor volumen de intercambio, superando a Uniswap. ¡Y eso que CAKE nació a finales del año pasado!

Pancake Swap volumen
Captura tomada el 19 de febrero de 2021

Todo esto supone un grandísimo reto para Ethereum. Y más le vale estar a la altura, ¡y rápido! El lanzamiento del Eth2 está previsto para dentro de año y medio aproximadamente, y la competencia viene pisando fuerte.

Lo que está claro es que un gigante como Ethereum no se dejará pisar tan fácilmente, y hará todo lo posible porque sus actualizaciones y su modelo monetario sean un éxito.

¿Llevará este modelo a Ethereum To The Moon, o no tendrá relevancia alguna? No podemos saberlo. Lo que sí que podemos saber es que la tecnología y las teorías económicas están en constante evolución, y esta probablemente no será su versión final. El equipo de desarrolladores de Ethereum trabajará continuamente en perfeccionar su código.

Y tú, ¿qué opinas? ¡Déjanos tu opinión en los comentarios!


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Categorías: Altcoins

2 comentarios

Torero · 27/02/2021 a las 23:45

Muy buen artículo, pero la realidad es que Etherium tiene un ejército de desarrolladores por todo el mundo que ninguna otra red podrá igualar, es como comparar la comunidad GNU/Linux con cualquier empresa privada.. A largo plazo otras redes solo podrán pelear por un trozo de el pastel a golpe de talonario.

    Nacho · 10/03/2021 a las 16:02

    Sí, opinamos igual que tú. Al fin y al cabo, uno de los parámetros en los que más debemos fijarnos a la hora de valorar un proyecto es su capital humano. Debemos recordar que estos proyectos están en constante evolución, y estamos lejos de ver su versión final. Por tanto, la calidad y cantidad de desarrolladores que tengan es vital.

    ¡Muchas gracias por el comentario, Torero!

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